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25年來首次!對抗升級 這是一場戰爭?!
2019-08-08 [關閉]

    全球市場大分化,風險資產全部倒下,避險資產紛紛走強。

  四個交易日,市場徹底變了!

  美聯儲降息前,市場還風平浪靜,美股甚至還創了歷史新高。兩天后,市場陡轉之下,趨勢大逆轉。

  8月5日,美股繼續閃崩,創年內最大跌幅,4天蒸發17萬億?只胖笖狄部耧j40%,四天飆漲了182.69%。

  資本突圍,都涌向避險資產,形成一致預期:賣出風險資產,買入避險資產。

  黃金價格突破1450美元/盎司,最高達到1486.8美元/盎司,創6年來新高。

  美國10年期國資收益率繼續下挫,由2.051%,下跌至1.674%,創7年來最大周跌幅。

  日元匯率飆升,日元兌美元由109.31最高升值至105.52。

  ……

  市場還是原來的市場,但是邏輯基礎變了。

  貿易戰第二階段 金融戰正式打響!

  這一輪暴跌,導火索就是,特朗普又挑事,發推文威脅貿易伙伴,市場神經再次緊張起來。

  如果只是特朗普挑事兒,市場邏輯也跟以前一樣,談不上太大變化:

  兩口子吵架,打打合合,但最終還是要過日子的,大家該干嘛干嘛,風險事件來了,避一避風頭就行了。

  問題是,美國財政部也搞事情了,信號極其強烈!

  北京時間8月6日,美國財政部長姆努欽發表聲明,美國政府認定中國在操縱人民幣匯率。

  25年了!美國再次認定中國為匯率操作國。

  匯率操縱國,這個詞非常熱,屬于財經圈入門知識,實際情況出乎大家所料。

  1988年,韓國和中國臺灣曾“上榜”,中國大陸上一次“上榜”還要追溯至1994年。

  實際上,幾十年來,被美國認定為匯率操縱國的就只有這3個地區,跟其知名度完全不匹配。

  8月5日人民幣跌破7,完全是市場行為。美國把中國列入匯率操縱國,真是太任性了,完全不顧事實。

  實際情況是,從2005年初至2019年6月,人民幣名義有效匯率升值38%,實際有效匯率升值47%,是G20最強勢的貨幣,升值幅度全球都排的上號。

  再看看定性為匯率操縱國的3個量化指標:

  1、每年的對美貿易順差超過200億美元;

  2、經常帳戶盈余超過GDP的2%;

  3、一年內有超過6個月的時間通過外匯干預買入外匯資產,購買量占比達到國內生產總值(GDP)的2%以上。

  滿足兩個,就進入觀察名單,現在這名單里面有,印度、日本、德國、韓國和瑞士。滿足三個,就認定為“匯率操縱國”。

  因為經濟體量大,中國只滿足第一個指標,剩余兩個指標都不滿足。

  自己定的標準,美國自己都不遵守,執意要把中國列為匯率操縱國,這是明擺著挑事兒呢!

  正常情況下,美國把對方列為匯率操縱國,為了什么?竊取貿易紅利。

  正常順序是,美國把一個國家列為匯率操縱國,然后向該地區施壓,迫使對方貨幣升值,然后竊取貿易紅利。

  如果敢不聽話,就威脅你,給你加關稅,不準美國政府采購你的商品,不準美國公司為你提供融資等等。

  當年,韓元兌美元升值了5%,經常項目順差迅速萎縮了68%,占GDP比重從6.6%暴跌至1.7%。新臺幣升值了10%,經常項目順差占GDP比重從17.2%下降至7.5%。

  中國大陸現在什么情況呢?

  根據世界銀行數據,2007年中國經常賬戶盈余占比為9.948%,但是2017年已經下降至1.607%,2018年進一步下降至0.361%。

  經常項目相對規模已經下降這么多了,美國財政部還把中國列為匯率操縱國,根本就不是為了貿易。

  更何況,美國發動貿易戰,本質上也不是為了貿易,而是為了遏制中國發展。

  所以,美國把中國列入匯率操縱國,實質的經濟影響并不大,重要的是它象征著:

  貿易戰進入第二階段,金融戰爭正式開打!

  守住陣地 打贏這場戰爭

  從減稅戰,到科技戰和貿易戰,再到金融戰,最后到地緣政治危機……

  現實情況就是,事情總是朝著“壞”的方向發展。就算一萬個不愿意,也必須做好準備,該出手時就出手,否則就處處被動。

  一、繼續減稅降費,降低商業運營成本,提升全要素生產率。

  2017年12月2日,美國參議院通過了川普的稅改法案,企業和個人的稅負都減輕了,全球減稅“軍備競賽”正式開打,英國、法國、印度等也采取了減稅行動。

  2018年,中國全年減稅降費規模約為1.3萬億元,比原定目標1.1萬億多了2千億。

  成果雖然很顯著,但是,這還不夠,還需要進一步行動。

  二、貿易戰和科技戰已經打了一年多,大家也都習慣了,金融市場也早就priced in了。

  宏觀上,我們能做的就是,繼續苦練內功,鼓勵新經濟發展;堅持房住不炒,一城一策。

  三、該出手時就出手 打贏金融戰

  股市方面,我們不用太擔心,國家隊已經經歷了好幾輪非理性調整,早就經驗豐富,外資根本無法興風作浪。

  樓市方面,我們也準備好了,已經出臺了上千條政策,限購和限售條件下,我們有能力維持-10%-10%的波動。

  匯率方面,沒有任何機構有能力跟央行抗衡,美國想搞匯率造成恐慌,門兒都沒有。

  從“811匯改”至今,央行已經經歷大大小小上百場戰役,無一戰敗。

  央行的手段也非常繁多,比如逆周期引子、遠期售匯業務的外匯風險準備金率、離岸央票、中資大行進場等等,非常有效。

  比如,8月6日,央行宣布將在香港發行300億元人民幣央行票據,HIBOR迅速飆升,離岸人民幣立馬回升900點。

  實際上,我們要警惕的,不是人民幣貶值,而是人民幣升值。

  能傷筋動骨的,都是本幣升值,摧毀了本土制造業,比如日本的廣場協議。

  所以就記住一點,只要不造成金融賬戶恐慌,匯率可以偏弱一點,千萬不可大幅偏離經濟基本面,讓匯率急劇升值。

  我們也要清楚一點,美國金融戰,手段五花八門,經驗豐富,我們千萬不可大意,最重要的是,猜透美國手里的牌。

  接下來,美國會出哪些牌呢?

  1、警惕美國利用美元霸權地位,制裁中國的金融機構。

  實際上,早在6月26日,美國法院就開始動手了,無端指責我們的三家銀行。金融戰升級,最壞的情況是,它們無法進入美國金融系統,無法從事美元交易。

  2005年的匯業銀行就因被制裁引發擠兌,2012年切斷伊朗金融系統導致該國經濟衰退,2012年昆侖銀行被制裁,外匯業務停滯。

  這一招,對相關金融機構影響較大,外匯業務要有Plan B,但是整體影響可能不是很大,畢竟我們的銀行不大會出現擠兌和恐慌。

  2、中國企業無法赴美IPO融資。

  5月22日,美國總統前首席戰略顧問班農就明確表示:

  “我們的下一步行動是切斷所有的IPO,讓所有為中國提供資金的美國養老基金保險公司不再提供資金”;

  “華爾街也將采取一個重大行動,即限制中企進入資本市場,直到中國同意這種根本性的改革。”

  盡管該言論被美國的交易所否認,但是隨著摩擦升級,這也是值得警惕的,相關企業可以提前做好預案。

  3、對個別人金融制裁,限制交易、罰款或凍結資產。

  受制裁個人和實體在美國境內的資產將被凍結,美國公民不得與其進行交易。

  美國現在制裁最多的國家是,俄伊朝,以及跟這三個國家有關的企業和個人,委內瑞拉、尼加拉瓜、古巴等國家也都被牽涉其中。

  要看清形勢,這是一場戰爭,越來越激烈的戰爭,別再計較一毛一分的得失了,必要的時候必須反擊!

  反擊美國最好用的武器就是,中國持有的1.1萬億美元的天量美債。

  美國金融市場連續非常緊密,中國只需要動一點點持倉,就能擾亂美債市場。要知道,債市是美國金融市場的基礎,債市亂了,美國的軟肋——股市也會完蛋。

  的確,美聯儲可以全盤接收中國拋出的美債,但是中國沒必要全部打出去,打多打少看心情,擾亂對方市場就像,再說了,美聯儲接盤美債,還得開會討論不是,也是需要時間的。

  在這方面,我方完全占據主動,美國是被動的。

  實際上,中國一直在小幅減持美國國債,當前持倉規模處于約兩年來最低水平,比2013年最高時已減少約2000億美元。

  按照目前的趨勢,地緣政治危機升級,完全不能排除在外。

  這四個交易日,我們見證了貿易戰升級到第二階段,金融戰。這將徹底改變金融市場的邏輯。

 
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